Мільярд на тиждень: справжня історія за цифрою 45
Готівкова котировка 45,00 у ПУМБ, яка в четвер вивела долар на вершину українських пошукових запитів, — лише видимий бік ринку. Набагато промовистіший інший ряд чисел: центральний банк уже вісім тижнів поспіль продає чистими понад $1 млрд на тиждень. За даними index.minfin, це $1,01 млрд на тижні 20–24 липня, далі $1,14 млрд, $1,02 млрд, $1,10 млрд, $1,19 млрд, $1,27 млрд, рекордні $1,33 млрд на тижні 31 серпня – 4 вересня та $1,19 млрд на тижні до 11 вересня; у заліку йде вже десятий тиждень серії.
Серпень обійшовся у $4,8 млрд — третій місяць поспіль понад $4,7 млрд після $5,09 млрд у червні та $4,79 млрд у липні, при цьому викуп склав лише $0,45 млн. Від січня НБУ продав $33,9 млрд.
Скільки залишилося ресурсу
Міжнародні резерви на 1 вересня становили $48,66 млрд проти $51,2 млрд місяцем раніше: мінус 5,0% за серпень і мінус 15% від січня, тобто $8,6 млрд за вісім місяців. Це приблизно чотири місяці імпорту. Сам регулятор пояснив динаміку скороченням міжнародної фінансової допомоги за інтервенцій, близьких до липневого рівня.
Арифметика місяця проста: на валютні рахунки уряду надійшло $927 млн, з них $894 млн від Світового банку, загальна отримана допомога склала $2,11 млрд проти $5,71 млрд у липні та $18,0 млрд за другий квартал, інтервенції забрали $4,85 млрд, обслуговування боргу — ще $722 млн. Другий транш макрофінансової допомоги ЄС приблизно на €3,7 млрд «очікується у вересні», але станом на четвер підтвердження не було.
Де перебуває курс
Долар стартував у 2026 році з 42,35 гривні: 43,21 на 1 березня, 43,96 на 1 травня, 44,27 на 1 червня, 44,79 на 1 липня, 44,69 на 1 серпня і 44,52 на 1 вересня. Нинішні 44,66 — це плюс 5,5% від січня та плюс 8,3% за рік від 41,18 на 17 вересня 2025 року. Євро додав менше: з 49,79 до 51,23, тобто 3,3%, із піком 52,25 24 серпня. Злотий коштує 11,83.
Вересень рухався пилкою: 44,46 другого числа, 44,73 п'ятого, 44,47 восьмого, далі 44,55, 44,62, 44,64, 44,60 і 44,66. Міжбанк закрив четвер на 44,68–44,71, ПриватБанк продавав по 44,84, monobank — по 44,83. Офіційний мінімум гривні залишається на позначці 44,98 від 11 червня. Тарас Лесовий із Глобус Банку описав настрій як «когнітивний дисонанс: ціни зростають, а курси залишаються відносно стабільними».
Три джерела попиту
Перше — зовнішня торгівля: дефіцит товарами за січень–серпень сягнув $39,7 млрд, бо імпорт зріс на 26% до $66,3 млрд, а експорт додав лише 1,1% до $26,6 млрд. Прогноз вересневого експорту зерна знижено з 43 до 38–40 млн тонн після ударів по портах.
Друге — населення. У серпні чиста купівля валюти становила $562 млн проти $446,6 млн у липні, це вже дванадцятий місяць поспіль. Після підвищення ліміту онлайн-купівлі з 50 000 до 200 000 гривень на місяць 11 серпня безготівкові покупки зросли на 40%, до $552 млн.
Третє — імпортери, які закривають потребу в енергоресурсах, пальному та обладнанні перед зимою. На міжбанку клієнти купували $385,6 млн на день проти продажу $221,7 млн, тобто щоденний розрив близько $164 млн, який Сергій Мамедов із Глобус Банку оцінює як перевищення попиту над пропозицією на 15–20%. Богдан Данилишин 15 вересня нагадав, що висока ставка «може стримати частину попиту, але вона не розблокує порти», і вказав на зростання споживчого кредитування на 36,3% за рік.
Ставка, режим і бюджетні цифри
У четвер НБУ підвищив облікову ставку з 15,5% до 16% із 18 вересня, зазначивши, що крок «підтримає привабливість гривневих активів та стійкість валютного