Заседание 16 сентября 2026 года распалось на два разных события. Само повышение ставки рынок знал заранее — оно было заложено в цены на 92% и не сдвинуло котировки. Двигали всё сводка прогнозов и тридцать минут у микрофона, после которых длинный конец кривой впервые с 2007 года закрылся на 5%.
Голосование 12–0 и вычеркнутая строка
В 14:00 по восточному времени Федеральный комитет по операциям на открытом рынке поднял целевой диапазон на четверть пункта — до 3,75–4,00%. Это первое повышение с 26 июля 2023 года. Семью неделями ранее ровно за такой шаг голосовали три президента региональных банков, оказавшись в меньшинстве; теперь против не высказался никто, включая Кристофера Уоллера, который 3 сентября призывал к терпению.
Из заявления исчезла единственная фраза, дававшая «голубям» прикрытие: июльская формулировка про «шоки предложения, вызвавшие рост цен в отдельных секторах, включая энергоносители». Осталось жёсткое: «Инфляция остаётся повышенной. Сегодняшнее решение поддержит более своевременное возвращение к цели Комитета в 2 процента».
Брифинг длиной в тридцать минут
Пресс-конференция заняла около тридцати минут — самая короткая с момента начала регулярных брифингов в 2011 году. Прогнозных ориентиров в ней не было намеренно. «Я не занимаюсь прогнозными ориентирами», — заявил Кевин Уорш New York Times, добавив, что не собирается предрешать будущие решения. О нейтральной ставке ответ был предельно лаконичен: «Одним словом — нет».
Ограничительной политику он не назвал: «Мне было бы трудно назвать широкие финансовые условия ограничительными. Эту точку зрения разделял весь Комитет. Поэтому мы убрали дозу стимулирования». Его августовская арифметика: общая PCE «около 3,6 процента», базовая PCE «около 3,2 процента», базовый CPI 2,4%, и «слишком много категорий по-прежнему показывают рост выше 3 процентов» и на 6-, и на 12-месячном горизонте.
Точечная диаграмма: медиана ушла на 4,1%
В июне медиана на конец 2026 года была 3,8% — фактически описание паузы: восемь из восемнадцати участников стояли на 3,625%, лишь шестеро были выше тогдашнего диапазона. В сентябре медиана — 4,1% на 2026 и 4,1% на 2027 год. Двенадцать участников на 4,125%, четверо на 4,375%, двое на 3,875%.
Шестнадцать из восемнадцати видят как минимум ещё одно повышение в этом году, снижения не прогнозирует никто. По 2027 году: восемь за выше, шесть за без изменений, четверо за ниже. Уорш второе заседание подряд точку не подал, поэтому записей восемнадцать, а не девятнадцать.
| Медианный прогноз | SEP июнь 2026 | SEP сентябрь 2026 |
|---|---|---|
| Ставка, конец 2026 | 3,8% | 4,1% |
| Ставка, конец 2027 | 3,6% | 4,1% |
| Ставка, конец 2028 | 3,4% | 3,9% |
| Ставка, долгосрочно | 3,1% | 3,2% |
| Инфляция PCE 2026 / 2027 | 3,6% / 2,3% | 3,7% / 2,3% |
| Базовая PCE 2026 / 2027 | 3,3% / 2,5% | 3,4% / 2,5% |
| Безработица 2026 | 4,3% | 4,1% |
| Реальный ВВП 2026 | 2,2% | 2,3% |
Логика таблицы прозрачна: рост пересмотрен вверх, безработица вниз, инфляция вверх, а возвращение PCE к 2,0% отодвинуто на 2029 год. Долгосрочная ставка подросла до 3,2% с 3,1%.
Долговой рынок, доллар и золото
Двухлетние бумаги ушли на 4,72–4,74% — максимум с июля 2024 года. Десятилетние закрылись на 5,00–5,02%, первое закрытие на 5% с 2007 года, причём первая