Для тех, кто держит золото как резерв сбережений, октябрь 2026 года стал проверкой на прочность. Спот золото потеряло за месяц 6,8% — худший октябрь с 2008 года. В пятницу 30 октября после падения на 3,6% за день цена закрылась на $3 875,55 за унцию, минимуме за год, сообщает Investing.com. К 9:20 по нью-йоркскому времени в понедельник 2 ноября покупатели на просадке подняли её на 1,9% до $3 945.
Главный вопрос для вкладчика — ломает ли это снижение саму логику золота или лишь переоценивает его. Аналитик Руслан Аверин видит в октябрьском падении историю о ставках: цену двигала ожидаемая траектория Федеральной резервной системы, а не доллар, а центробанки покупать не перестали. От этого различия зависит, как семье реагировать на просадку.
Почему металл утянула переоценка ставок, а не доллар
В среду 28 октября ФРС сохранила целевой диапазон на уровне 3,75–4,00%, решение принято 10 голосами против 2. Председатель ФРС Кевин Уорш (Kevin Warsh) сказал, что до декабрьского решения выйдет ещё много данных. По данным Investing.com, рынок ждёт нового повышения в декабре после сентябрьского — первого более чем за три года.
World Gold Council 2 ноября написал, что слабость золота «всё больше отражает пересмотр ожидаемой траектории ставок ФРС после октябрьского заседания». Продавцами совет считает спекулянтов с плечом: позиции Managed Money на COMEX с середины октября сократились примерно на 11 тонн, позиции остальных групп трейдеров — примерно на 70 тонн. Металл без процентного дохода дорожает в удержании, когда ставки растут.
Спусковым крючком доллар не был. По оценке WGC, индекс доллара «оставался в целом стабильным», а Дэвид Моррисон (David Morrison) из Trade Nation сказал Investing.com, что в пятницу золото падало «несмотря на резкую распродажу доллара США». Обычно слабый доллар поддерживает золото, поэтому падение на его фоне прямо указывает на ожидания по ставкам.
Ещё два внешних фактора добавили давления, по данным Investing.com. Американские акции снижались на опасениях вокруг расходов на ИИ в долг, и часть инвесторов продавала золото, чтобы покрыть убытки. Атаки Ирана на суда в Ормузском проливе через нефть поддерживали ожидания повышения ставки, пока в понедельник сигнал Марко Рубио о том, что президент Трамп предпочитает дипломатию, не ослабил тревогу на энергорынке.
Масштаб падения в долларах и в серебре
Фьючерсы на золото COMEX в пятницу 30 октября получили расчётную цену $3 884,90 — минус 3,6% за день и минус 7,3% за октябрь. По данным Yahoo Finance, рекордное закрытие фьючерсов — $5 318,40 в четверг 29 января; расчётная цена пятницы примерно на 27% ниже его и примерно на 10% ниже начала года. Максимум LBMA Gold Price PM в 2026 году — $5 405 в январе, по данным World Gold Council.
Серебро усилило это движение. Фьючерсы на серебро COMEX закрыли октябрь на $49,10 — минус 18,3% за месяц и примерно на 57% ниже рекордного закрытия $115,08 в понедельник 26 января, по данным Yahoo Finance. Отскок спота серебра в понедельник на 3,1% до $50,84, как и золота, — внутридневная котировка. Более промышленное и волатильное серебро уместно в сбережениях как дополнение, а не замена золоту.
В гривне падение оказалось мягче
Национальный банк Украины установил официальный курс золота на вторник 3 ноября на уровне 177 632,58 грн за тройскую унцию, или 5 711,02 грн за грамм. На 1 октября курс составлял 6 012,80 грн за грамм, а на 31 декабря 2025 года — 5 995,88 грн, по данным НБУ. Для гривневого вкладчика картина заметно спокойнее долларовой.
В гривне золото подешевело на 5,0% с 1 октября и на 4,8% с начала года — намного меньше, чем в долларах. Подушку дала валюта: официальный курс доллара вырос на 7,4%, с 42,3878 грн в конце 2025 года до 45,5348 грн на 3 ноября. Ослабление гривны частично компенсирует падение долларовой цены, и именно такую страховку золото и должно давать.
Во что на самом деле обходится золото в Украине
Прежде чем решать, сколько золота держать, стоит понять цену каждого способа. У физических слитков главная издержка — спред между ценой, по которой банк покупает, и ценой, по которой продаёт. Курсы ПриватБанка на 2 ноября показывают, насколько эта издержка зависит от веса слитка:
| Слиток | Банк покупает, грн за грамм | Банк продаёт, грн за грамм | Потеря при немедленной обратной продаже |
|---|---|---|---|
| 1 г | 6 610 | 8 230 | 19,7% |
| 10 г | 6 105 | 6 625 | 7,8% |
| 31,1 г | 6 090 | 6 585 | 7,5% |
| 100 г | 5 950 | 6 455 | 7,8% |
Маленькие слитки — самый дорогой вход: на граммовом слитке немедленная обратная продажа стоит 19,7%. Даже слиток 100 граммов по 6 455 грн за грамм на 11,9% дороже курса НБУ 5 767,16 грн на 2 ноября. ПриватБанк указывает, что с октября 2025 года операции с банковскими металлами доступны только его клиентам.
Обезличенные металлические счета избавляют от хранения, но курсы покупки и продажи банка действуют и здесь. Золотые ETF через брокера берут вместо спреда годовую комиссию: 0,40% у SPDR Gold Shares (GLD), 0,25% у iShares Gold Trust (IAU) и 0,10% у SPDR Gold MiniShares (GLDM), по данным StockAnalysis, плюс комиссии брокера и конвертация валюты. Акции золотодобытчиков (GDX) — ставка с плечом.
Кто продолжал покупать
Пока спекулянты с плечом продавали, официальные покупатели продолжали накапливать металл. Центробанки сообщили о чистых покупках 39 тонн в августе и 170 тонн с начала года, говорится в обзоре WGC от 6 октября. Лидирует Польша — 98 тонн. Китай добавил 23 тонны в сентябре, крупнейшую месячную покупку с октября 2023 года, и 63 тонны за III квартал. Россия за год продала 56 тонн.
В последнем выпуске Gold Demand Trends WGC, за II квартал 2026 года, центробанки купили 288,9 тонны, на 62% больше, чем годом ранее, а золотые ETF потеряли 45 тонн. Выпуск за III квартал на сайте WGC в понедельник 2 ноября ещё не был опубликован, поэтому свежей квартальной картины спроса пока нет.
Потоки в фонды затем развернулись: золотые ETF привлекли в сентябре более 50 тонн, по данным ANZ, на которые ссылается Investing.com. Китайские золотые ETF выросли в сентябре на 11 тонн до рекордных 304 тонн, сообщает WGC. Устойчивые покупатели — центробанки и китайские фонды, а не американские спекулянты, и это говорит о том, что октябрьская распродажа была вопросом позиционирования.
Какую долю сбережений отдать золоту
Официального ориентира для домохозяйств не существует. Ближайший пример — институциональный: пенсионные фонды, описанные WGC 1 октября, держат в золоте от 2% до 5% — от около 2% у Now Pensions до целевых 5% у нидерландского фонда DPS. Для семьи это лишь отправная точка, а не готовая формула.
У украинского вкладчика расчёт другой. Учётная ставка НБУ — 16,5% после повышения 29 октября, инфляция в сентябре составила 10,0%, а на конец 2026 года НБУ теперь ждёт 12,5%. Гривневые депозиты поэтому дают реальную доходность, которой у золота нет, и место золота в сбережениях — защита, а не источник дохода.
Аналитик Руслан Аверин рассматривает золото как страховку от валютного или банковского шока, а его долю советует определять заранее, а не после рекорда или обвала. Порядок такой: сначала резерв на несколько месяцев расходов, затем однозначная доля в золоте с ребалансировкой, когда она отклоняется от цели.
Та же мысль проходит через шесть его колонок от 2 ноября о золоте и сбережениях — на icz.com.ua, autoblog.kyiv.ua, sw.org.ua, medfactor.com.ua, kiev-pravda.kiev.ua и just-forum.com. В тексте для sw.org.ua он подчеркнул, что универсальной пропорции для всех не существует, а в тексте для kiev-pravda.kiev.ua — что покупка металла должна быть частью долгосрочного финансового плана.
Календарь, который может определить дно
- Вторник 3 ноября: промежуточные выборы в США; WGC отмечает, что золото реагирует на последующую политику, а не на день выборов.
- Среда 4 ноября: Gold Market Commentary от WGC о том, где может быть дно.
- Пятница 6 ноября: отчёт о рынке труда США за октябрь, 8:30 по нью-йоркскому времени.
- Вторник 10 ноября: индекс потребительских цен США за октябрь.
- Вторник–среда 8–9 декабря: следующее заседание FOMC с новыми прогнозами.
- Gold Demand Trends WGC за III квартал 2026 года: итоги покупок центробанков и ETF за июль–сентябрь.