Решение № 313-рш и новая шкала ставок
Национальный банк объявил о повышении учётной ставки в четверг в 14:00 — на полпункта, до 16%. Решение № 313-рш действует с 18 сентября. Пресс-релиз и брифинг главы НБУ Андрея Пышного объясняют шаг одинаково: правление действовало «с учётом устойчивого фундаментального ценового давления, вторичных эффектов шоков предложения и роста среднесрочных инфляционных рисков».
Сюрприза не вышло. Большинство банкиров, опрошенных «Интерфакс-Украина» в среду, называли именно 16%, а Сергей Колодий из Райффайзен Банка формулировал причину так: «главная причина — ускорение инфляции и рост проинфляционных рисков». Вопрос стоял не «сколько», а «сейчас или в октябре».
| Инструмент | Было | С 18 сентября |
|---|---|---|
| Основная ставка | 15,5% | 16,0% |
| Депозитные сертификаты овернайт | 15,5% | 16,0% |
| Трёхмесячные депозитные сертификаты, потолок | 19,0% | 19,5% |
| Кредиты рефинансирования овернайт | 19,5% | 20,0% |
| Следующее решение | — | 29 октября 2026 |
Арифметика вкладчика важнее полпункта
Индекс UIRD на 17 сентября: 13,78% на три месяца, 14,21% на шесть, 14,52% на девять и 13,99% на двенадцать — без изменений за день. Лучшие годовые предложения: 17,50% в Unex Bank, 17,07% в O.Bank и Idea Bank, 17,00% в Аккордбанке, 16,80% в Европромбанке, 16,75% в Альтбанке.
Дмитрий Замотаев из Глобус Банка описывает типичные диапазоны как 13,5–14,5% на три месяца, 14,5–15,5% на шесть и 14,5–16% на девять–двенадцать месяцев, с акциями до 17,5%: «массового повышения ставок ожидать не стоит; банки могут менять условия точечно». Сергей Мамедов из Ассоциации украинских банков подтвердил — большинство банков скорректировали ставки ещё в конце лета.
Решающая деталь — налоги. Проценты по вкладам облагаются НДФЛ 18% плюс военный сбор 5%, итого 23%: индекс 13,99% даёт 10,8% чистыми, акционные 17,5% — 13,5%. Гособлигации не облагаются вовсе. Олег Трибулькин из А-Банка выступал за повышение именно потому, что июльские полпункта не полностью дошли до депозитных доходностей.
Долговой рынок опередил регулятора
На аукционе Минфина 15 сентября размещено 1,0 млрд грн годовых бумаг под 15,17% при спросе, превышавшем проданный объём в 2,9 раза, и 1,014 млрд грн 2,5-летней облигации с погашением в феврале 2029 года под 16,10% при спросе в 1,2 раза. Неделей ранее привлекли 1,74 млрд. Следующий аукцион — 22 сентября.
Сравнение с 25 августа показывает, где рынок закладывал решение: тогда те же сроки шли под 15,18% и 15,64%, то есть длинный конец прибавил полпункта за три недели, а годовая бумага не сдвинулась. С января правительство заняло внутри страны более 343 млрд грн.
Портфель физлиц — более 163 млрд грн, рекорд, плюс 3,7 млрд за август, из них 109,7 млрд в «военных» облигациях против 78,7 млрд годом ранее. Банки держат 926 млрд, НБУ — 656 млрд, компании — 214 млрд, нерезиденты — 17 млрд при рынке 2 трлн.
Инфляция августа и сдвинутая траектория
Потребительские цены выросли на 8,1% год к году против 7,7% в июле и 7,2% в июне. В комментарии от 10 сентября НБУ признал, что инфляция «несколько превысила траекторию прогноза Национального банка». Топливо